塑料中期上涨受抑

铭基PPS，品质最稳定

6月份以来，受线性和高压库存维持低位影响，石化持续挺价，使得塑料期价屡创新高，期价对现货的贴水也明显修复。

　　对于后市，从中期来看，考虑到大部分聚乙烯（PE）装置已陆续重启，外围供应也在逐步恢复，贸易商和下游企业采购谨慎以及期价对现货贴水的明显修复，石化挺价难度将逐步增大，期价上方空间依然有限。不过，从长期来看，考虑今年新投产能较少，产量增速不及需求增长，且石化又增加了其对价格的控制力，塑料长期上涨趋势仍将延续。

　　尽管农膜产量增速维持高位，截至4月份的累计同比增速为19.2%，但实际上，5、6、7三个月为农膜生产的淡季，产量处于年内低谷期；塑料薄膜方面，其产量增速已经降至6.18%，且从季节性来看，塑料薄膜产量自3月份以来就缓慢下降，到7月份为低谷期，中间仅6月份有小幅回升，中期内的实际需求难有明显增长；另外，从塑料薄膜制造企业运行状况来看，4月份规模企业数从3月份的1601家降至1533家，且利润总额的同比增速也持续下降至17.77%，塑料持续高价已经影响到了下游需求的稳定增长；最后，中期内的PE备货需求也难激发，自5月份以来，PE现货价格就维持在历年来高位，大大挫伤了下游和贸易商的备货积极性，按需采购，多维持低库存操作。因此，整体来看，中期内PE需求将维持稳定刚需，整体需求难言明显增长。

　　自5月份以来，期价对现货的贴水就不断被修复。截至6月11日，主力期价贴水上海现货价格仅为275元/吨，这是自3月份以来的最小贴水幅度。贴水幅度的下降，降低了部分投资者的做多信心，增加了对空头的吸引力，从而减弱了上涨动能。